משקיע בערך

יש לי חבר שרואה תמיד שחורות. כל הזמן אומר שעוד שניה הכל נופל וכל הכסף ייעלם. אמר לי :״תרשום את התאריך: יום אחרי הגמר של המונדיאל, שים לב: פוטין פותח במלחמה. הבורסה מתרסקת״. אמרתי לו: ״לא הבנתי מה אתה רוצה. כל השנים האלה, ולא למדת כלום?״ פיטר לינץ׳ היה אומר שיותר אנשים הפסידו מלחכות לתיקון מאשר התיקון עצמו. אני לא הקשבתי לשטויות של החבר ובהמשך ישיר לרבעון הקודם, הרבעון הזה היה די טוב עבורי.  להמשיך לקרוא 1H2018

לפעמים אני כותב פוסטים למגירה. הנה אחד שכתבתי למגירה לפני כחודש....

האם אפשר לאהוב חברה בה המכירות ירדו ב 16% ב 5 שנים, הרווח התפעולי ירד ב 90%, הרווח הנקי ירד בכ 55%, וזאת תוך כדי גידול בכמות המניות בכ 40%? אפשר…כמה ירדה המניה בתקופה הזו? בכ – 95%. האם המצב כל-כך נורא בחברה כזו? שם החברה הוא פריון נטוורק (טיקר:PERI), מאותה משפחה דפוקה שממנה מגיעה סומוטו. אני מאד אוהב חברות כאלה כמו פריון. חברה שהמחיר ירד בה יותר מהערך.  להמשיך לקרוא דם ברחובות

השנה התחילה ברגל ימין והתיק שלי עלה מהתחלת השנה ב 10.07% שקלי (כולל דיבידנדים עתידיים שהוספתי לחישוב). לא משהו ליפול ממנו, אבל תנו לי כל רבעון כזה, ואני אהיה מרוצה. להזכירכם, התשואה כוללת משקול הפקדות לקה״ש, תשלום מס שנגבה במקור, עמלות דמי ניהול וחישוב שקלי. כמה מילים על חלק מהאחזקות.

הום ראן:

מכירים את ההרגשה שאתה רוצה לקנות מניה ואתה לא קונה, ואז היא עולה 250% ואתה מתבאס רצח שלא קנית? אז נשאר לך רק לפנטז על ״מה-היה-קורה-אם-הייתי-קונה-אותה-בזמן…״ אז כן קניתי! להמשיך לקרוא 1Q2018

אם ניקח את מה שכתבתי בסיכום שנת 2016 נראה שהתשואות יוצאות כמעט אותו הדבר. בשלב מסוים ברבעון הרביעי התיק שלי הראה תשואה יפה מאוד של 30%, אבל השנה הסתיימה בצורה ממוצעת. יכולתי להיות מרוצה שזו שנה נוספת שאני שוב מעל המדדים, אבל בסופו של דבר אני מאוכזב מאוד. הרבעון האחרון היה לא טוב עבורי ובחלקו הגדול אשמתי ממש.

באפט תמיד אומר שהכלל הראשון בשוק ההון הוא לא להפסיד כסף. הכלל השני, הוא לא לשכוח את הכלל הראשון… ויכול להיות שעברתי על כלל אחד לפחות. לקראת סוף השנה הגדלתי את רכיב המזומן בגלל שקשה למצוא חברות זולות ואני רוצה להיות מוכן לרגע שבו תגענה הירידות. בנוסף, נפרדתי מכמה החזקות.

קראתי איפשהו ש-2017 היא אחת השנים הכי פחות תנודתיות בשוק ההון. גם בגזרת המאקרו היה די רגוע. אני תמיד אומר ש-3-2 אירועים גדולים בשנה מזעזעים את השוק ומייצרים הזדמנויות. ב-2016, למשל, מחיר הנפט נפל בתחילת השנה והפיל את הפיננסיות; לאחר מכן היה הברקזיט; ובנובמבר טראמפ נבחר לנשיאות. והשנה? די רגוע. להמשיך לקרוא 2017

על ההשקעות הגדולות אני כותב מדי פעם, אבל יש לי כמה אחזקות קטנות מזה זמן שלא חשפתי פה. החלטתי גם בשבילי כדי לחדד את התיזה, וגם כי אני נהנה לשתף, לחשוף אותן. אני לא מחזיק באחוז גדול מכל אחת מהן. להמשיך לקרוא אלקטרוניקה ונדל״ן/נט נט קטן/עשן לבן

פוסט אורח נוסף של ידידנו ״דרך ערך״

את Destination Maternity (נסחרת בוולסטריט כ DEST ומעתה “דסט”) כמעט ופספסתי. והאמת היה קשה לפספס. החברה ישבה לי חזק על הרדאר. ראיתי מקרוב איך היא עוברת שחיטה כשרה מרמות של 5$ ל 1$ בלבד. תיכף ארחיב כאן מדוע היא עברה כיסוח אל עבר שווי שוק שמתאים רק לפושטות רגל, אבל המסר העיקרי הוא שלפעמים צריך לסתום את האף ולזכור שגם כשהכל מסריח מסביב יש אפשרות למצוא ניחוח שושנים. להמשיך לקרוא ביקור התזמורת

נכון שחפרתי בשנים האחרונות מס׳ פעמים פה בבלוג על כמה שהפנסיה יכולה להיות ענקית במידה ואני אצמד ל S&P 500 Total Return? אז עד עתה עשיתי זאת דרך קרן מחקת מדדים שבה אותה קרן קונה חוזים עתידיים על המדד.

מה שהפריע לי כל הזמן הזה, שהמוצר הזה לא עוקב ב 100% אחר המדד האמריקאי. יש טעות עקיבה מסוימת. להמשיך לקרוא פנסיה .Vs פנסיה

מזל טוב ומועדים לשמחה

במהלך השנה חבר מהעבודה סיפר לי על חברת צ׳יפוטלה שנמצאו אצלה חיידקי קולי באוכל באחד מסניפיה והחברה נכנסה למשבר בשנים האחרונות, והמניה נשחטה כתוצאה מכך. הוא אמר לי שזו ממש הזדמנות כי החברה מתחילה להראות סימני שיפור ומתישהו הרי הכל יסתדר. אמרתי לו ״בוא נראה מה מכפיל הרווח שלה״ אחרי כל הירידה של המניה. לא עשיתי בדיקה מעמיקה ופשוט בדקנו באחד האתרים מה מכפיל הרווח של החברה שנכתב שם. תמיד אני כמובן הולך לדו״חות, אבל זו לא היתה אחזקה שלי, אז בדקנו בצורה שיטחית ביותר. הוא היה לפחות 20. אני לא זוכר בדיוק. מאז, המניה טיפסה מעט, והוא היה שבע רצון. אמרתי לו באחד הימים ״מה אתה מתעסק בזה? אתה לא מבין שם כלום, וגם אחרי כל הירידה החברה נסחרת במכפיל רווח גבוה מאד. אולי פשוט תקנה את פלוס 500? העסק שם פשוט מאד ולדעתי החברה נסחר בחסר משמעותי לעומת הערך שלה״. להמשיך לקרוא לא פשוט להיות פשוט

דרך ערך בפוסט אורח נוסף:

 

מי שאי פעם גר בארה”ב בוודאי מכיר את הפרסומת עם פזמון מאוד קליט שמקדם פייטון מנינג, הקווטר-בק הפורש שזכה בשנה שעברה בסופר בול עם הדנבר ברונקוס. הפזמון הוא שורה אחת שהולכת ככה “Nation Wide is on your side”.

Nation Wide היא חברת ביטוח ועל המשקל הזה החלטתי לבחור בכותרת לעיל. קודם כל משום ש China Ocean Wide הסינית מציעה לקנות חברת ביטוח אמריקאית: Genworth Financials (טיקר: GNW) ושנית משום שהיא באמת ידידתנו הטובה ביותר עם ההצעה שלה. להמשיך לקרוא Ocean Wide is on your side